港交所修改创业板上市规则

　　投资银行在线香港消息 香港创业板遭诟病已久，香港创业板的原意是协助规模较小而具有增长潜力的企业在上市上集资，但是冗长的上市程序，使创业板失去了孕育新企业的功能。
　　深耕资本（TILL CAPITAL）认为，目前香港创业板的最大问题是，创业板的上市规则比主板还严格，在众多主要新兴交易市场中是最严的。在获准在创业板上市前，申请人须通过上市委员会的审核。 美国派杰（PiperJaffray&Co）投资银行执行董事杨锐先生认为，相比之下，英国伦敦的另类投资市场(AIM)则把上市申请的审批责任完全交给指定顾问，申请在另类投资市场上市的企业，只需要发出简短的上市文件，不要刊印招股书。
　　港交所于2005年开始检讨创业板。经过一轮检讨，该所在咨询香港证监会后认为，适合创业板的发展方向是将其重新定位为第二板，以及作为跃进主板的踏脚石。据此，港交所将增订若干新规则以反映这一市场的新角色，但创业板的现有架构将大致保留。去年7月，港交所刊发有关创业板的咨询文件，列出多项有关《创业板上市规则》的修订建议，以配合上述方案的执行。咨询期已于去年10月结束，期间香港交易所收到11份响应意见。去年11月，上市委员会同意发展创业板的政策方向。
　　港交所日前在公开披露资料中指出，对于创业板未来的首次公开招股申请人而言，重新定位涉及两个主要方面：首先是理清创业板的上市规定，借着引入多项量化的上市要求，令规则更明确；第二为上市委员会将上市审批权下放到上市科，以简化创业板的上市程序，从而有助降低上市成本。
　　对于现有创业板上市公司，港交所鼓励规模较完善者视创业板为跃进主板的踏板，在符合主板上市要求的时候转到主板上市。主板的实质上市要求不会放宽，但在转往主板的程序条文上将略有放宽，转往主板的时间和成本应可大大减少。港交所宣布，经过有关创业板的咨询总结后，认为将创业板重新定位为第二板及跃升主板的踏脚石，会是该板未来的发展方向。其中港交所将创业板申请人转主板的首次上市费大减50%，以鼓励合资格的创业板公司转到主板上市。
　　港交所在是次《创业板谘询总结》，合共收到11份市场回应意见，回应人士包括创业板上市公司、企业融资及顾问公司、专业机构、会计师行及个别人士。 根据各界的意见，现行的《上市规则》将做出修订，以反映创业板的新角色，但其现有架构将大致保留。主要的变动包括根据新的数量化上市要求，申请人在前两个财政年度的净现金流入合计不得少于2,000万元；审批创业板新上市发行人的权力，将由创业板上市委员会转授予上市科，而创业板上市委员会将保留监察、处理上诉及制定政策的责任。
　　另外，创业板上市发行人的持续责任，将更紧贴主板的规定；现有创业板发行人须由新规则生效日期起遵守新规则，但公众持股量规定则设三年宽限期；另港交所又把创业板转往主板的程序简化，而所有创业板转板申请人，首次上市费将获减50%。